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未来，在行业竞争持续加剧、市场环境复杂多变的背景下网上实盘配资，光明乳业能否有效解决海外业务遗留问题，重振国内核心业务活力，打破当前的经营困局，仍是亟待破解的难题，企业后续发展走势备受市场关注。
文/财经观察者
作为拥有百年发展历程的老牌乳制品企业，光明乳业股份有限公司近期发布的2025年度业绩预告，释放出强烈的经营预警信号，公司迎来上市以来第二次业绩亏损，打破了持续十余年的盈利态势，企业发展陷入前所未有的困境。这份业绩预告不仅直观展现了公司当下的盈利危机，更折射出其在市场布局、业务运营等层面积累的深层问题，未来发展之路面临重重考验。
根据光明乳业发布的2025年度业绩预告数据显示，公司预计全年归属于母公司所有者的净利润处于-1.8亿元至-1.2亿元区间，相较于2024年7.22亿元的归母净利润，彻底由盈转亏；同期扣除非经常性损益后的净利润预计为-9700万元至-3700万元，与2024年1.70亿元的相关数据相比，出现大幅回落。这一业绩表现，意味着光明乳业自2002年登陆A股市场后，继2008年首次亏损后，再度陷入亏损局面，同时也终结了公司长达十余年的连续盈利纪录，企业盈利能力遭遇重创。
进一步拆解业绩数据可以发现，光明乳业2025年业绩呈现出明显的季度分化态势，四季度业绩出现断崖式下滑。2025年前三季度，公司归母净利润仍达到8721.43万元，保持着正向盈利，而全年业绩预亏的结果，直接反映出第四季度公司经营出现大幅恶化，单季度亏损额度远超前三季度盈利总和，经营压力在年末集中凸显。
此次业绩预亏，海外子公司的持续亏损成为最主要的拖累因素。光明乳业持有新西兰新莱特乳业有限公司65.25%的股份，该海外子公司作为公司布局国际市场的核心平台，近年来始终未能摆脱经营困局，持续对母公司利润形成侵蚀。2025年，新莱特旗下生产基地突发生产运营问题，引发存货批量报废、生产运营成本大幅增加等一系列连锁反应，直接造成子公司当期经营亏损，进而传导至母公司，成为导致光明乳业全年业绩亏损的直接导火索，目前公司表示该生产问题已基本得到解决。
新莱特的亏损并非偶发事件，而是长期存在的经营顽疾。梳理过往财务数据可知，2021年至2024年的四年时间里，新莱特仅在2022年实现小幅盈利，其余三年均处于亏损状态，四年累计亏损金额高达7.58亿元。其中2024年亏损额度最为严重，主要受境外商品价格下行、人力成本攀升导致毛利率压缩，以及北岛资产组长期资产减值损失计提增加等因素影响；进入2025年上半年，新莱特依旧未能实现扭亏，归母净利润亏损0.63亿元，持续消耗光明乳业的经营利润。
为缓解海外子公司带来的经营压力，光明乳业在2025年9月对外披露资产出售计划，拟以1.7亿美元，折合人民币约12.1亿元的价格，转让新莱特旗下北岛相关资产，该项交易预计于2026年4月完成交割。公司表示，此次资产出售旨在帮助新莱特剥离低效资产，聚焦核心业务运营，同时获取充足现金流偿还债务，降低后续运营的利息成本与资金压力，但该举措能否彻底扭转新莱特的经营颓势，仍存在较大不确定性。
海外业务持续拖后腿的同时，光明乳业国内市场业务也陷入增长停滞、营收连续下滑的困境，核心业务竞争力持续弱化。作为国内乳制品行业的老牌企业，光明乳业业务渊源始于1911年，1996年正式组建有限公司，2002年登陆A股市场，主营乳制品研发、生产与销售以及奶牛养殖培育等业务，产品覆盖新鲜牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等多个品类，曾凭借低温鲜奶产品在国内市场占据重要地位。
但近年来，公司国内业务表现持续低迷，营业收入已连续三年出现下滑。财报数据显示，2021年公司营业收入为292.06亿元，2022年至2024年分别降至282.15亿元、264.85亿元、242.78亿元，三年间营收降幅逐年扩大，分别达到3.39%、6.13%和8.33%。归母净利润也随之出现大幅波动，2021年至2024年分别为5.92亿元、3.61亿元、9.67亿元、7.22亿元，同比增速起伏不定，整体盈利稳定性极差。2025年前三季度，公司营收颓势仍未扭转，实现营业收入182.31亿元，同比下滑0.99%，归母净利润同步下滑25.05%，国内业务经营持续承压。
作为光明乳业核心营收支柱的液态奶业务，更是面临严峻的市场挑战，成为公司国内业务下滑的主要诱因。2022年至2024年，公司液态奶业务营收从160.91亿元持续下滑至141.66亿元，业务规模不断收缩；2025年上半年，液态奶业务收入进一步降至66.06亿元，同比下滑幅度达到8.64%，核心业务增长动力严重不足。
从行业环境来看，国内乳制品行业正处于结构性调整阶段，市场需求阶段性承压，行业竞争进入存量博弈时代。数据显示，2022年至2024年国内液态奶行业规模复合年均增长率为负，行业整体需求疲软；2025年9月，国内乳品全渠道销售额同比出现明显下滑，行业整体发展面临消费低迷、供应过剩的双重压力。在这样的行业背景下，光明乳业未能有效突破市场困局，核心产品竞争力不足、市场拓展缓慢等问题进一步凸显，原本依托低温奶建立的市场优势逐渐被稀释，在行业竞争中逐渐陷入被动。
从区域市场表现来看，光明乳业长期以来过度依赖华东核心市场，全国化布局进程缓慢，外地市场拓展成效不佳。随着华东区域市场竞争加剧，消费需求趋于饱和，公司本土市场份额也面临被挤压的风险，而其他区域市场未能形成有效的业绩补充，导致整体国内业务持续下滑。
此次2025年业绩预亏，是光明乳业内外经营问题集中爆发的结果。海外子公司长期亏损难以根治，国内核心业务增长乏力、营收连续下滑，双重压力之下，这家百年乳企的发展陷入瓶颈。未来，在行业竞争持续加剧、市场环境复杂多变的背景下，光明乳业能否有效解决海外业务遗留问题，重振国内核心业务活力，打破当前的经营困局，仍是亟待破解的难题，企业后续发展走势备受市场关注。
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